實施公司債注冊制有利于落實國家戰(zhàn)略，提升服務(wù)實體經(jīng)濟能力。應(yīng)找準金融服務(wù)重點，通過公司債注冊制改革進一步激發(fā)市場主體活力，豐富直接融資服務(wù)實體經(jīng)濟的新實踐，更好發(fā)揮交易所債券市場服務(wù)實體經(jīng)濟功能。

8月7日，中國證監(jiān)會就修訂《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》公開征求意見，旨在貫徹落實新修訂后的《證券法》相關(guān)規(guī)定，建立健全公開發(fā)行公司債券注冊制相關(guān)制度，加強事中事后監(jiān)管。

今年3月份，新《證券法》正式實施，標志著注冊制開啟。此后，中國證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于公開發(fā)行公司債券實施注冊制有關(guān)事項的通知》，標志著公開發(fā)行公司債券正式實行注冊制，公司債券市場發(fā)展進入新階段。除了股票注冊制改革分步實施以外，公司債發(fā)行也要探索實施注冊制，即滬深交易所負責(zé)受理、審核，證監(jiān)會履行發(fā)行注冊程序。此舉可進一步激發(fā)市場主體活力，豐富直接融資服務(wù)實體經(jīng)濟的新實踐。

交易所債券市場穩(wěn)步發(fā)展，使公司債注冊制具備了較為成熟的實踐和制度基礎(chǔ)?！豆緜l(fā)行與交易管理辦法》發(fā)布實施5年來，交易所債券市場穩(wěn)步發(fā)展，從2015年1月份到2020年6月份，公司債券托管量由1.06萬億元增長到10萬億元。5年來，公開發(fā)行公司債券建立了由證券交易所上市預(yù)審核、證監(jiān)會采用簡易核準程序的發(fā)行監(jiān)管制度，形成了較為成熟的投資者適當性制度，健全了以償付能力為核心的信息披露制度和投資者保護制度，公司債券市場取得了長足發(fā)展，市場穩(wěn)健運行，得到了廣泛認可。

實施公司債注冊制有利于落實國家戰(zhàn)略，提升服務(wù)實體經(jīng)濟能力。有序推動全產(chǎn)業(yè)鏈加快復(fù)工復(fù)產(chǎn)，統(tǒng)籌推進疫情防控與經(jīng)濟社會發(fā)展，除加快打通產(chǎn)業(yè)鏈堵點之外，暢通資金鏈同樣重要。因此，找準金融服務(wù)重點，通過公司債注冊制改革進一步激發(fā)市場主體活力，豐富直接融資服務(wù)實體經(jīng)濟的新實踐；同時，充分發(fā)揮債券注冊制優(yōu)勢，主動對接產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)發(fā)行債券融資，通過以預(yù)付款形式向上下游企業(yè)支付現(xiàn)金，降低中小企業(yè)現(xiàn)金流壓力和融資成本。

當前，應(yīng)加快制定并完善公開發(fā)行公司債券實施注冊制的配套規(guī)則和業(yè)務(wù)指南。一方面，要壓實主承銷商和證券服務(wù)機構(gòu)的責(zé)任，加強對承銷機構(gòu)和證券服務(wù)機構(gòu)執(zhí)業(yè)的監(jiān)管，明確承銷機構(gòu)建立問責(zé)機制、防范過度激勵和低價競爭的相關(guān)規(guī)定；另一方面，要明確對證券交易場所審核工作的監(jiān)督機制，授權(quán)證券交易所負責(zé)公開發(fā)行公司債券受理、審核工作，同時，加強監(jiān)督管理，明確證監(jiān)會對證券交易場所公司債券發(fā)行審核及其他公司債券業(yè)務(wù)監(jiān)管情況的監(jiān)督檢查工作機制，以及證券交易場所的報告義務(wù)。

可以說，公司債券是新《證券法》實施后率先實行注冊制的證券種類，是公司債券市場化、法治化發(fā)展進程的又一里程碑。市場各方應(yīng)高效做好銜接，激發(fā)市場活力，為全面推進證券發(fā)行制度改革夯實基礎(chǔ)、積累經(jīng)驗；確保注冊制工作平穩(wěn)落地，更好發(fā)揮交易所債券市場服務(wù)實體經(jīng)濟功能。